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金融发展对收入不平等影响的实证分析

时间:2017-07-11来源:海达范文网

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  一、引言

  在经济全球化的背景下,跨国金融得到了飞速发展,不单是国内的金融发展,更扩展到金融发展的国际化,同时金融发展的弊端也日益显现。同时,随着经济的发展,各国收入分配不平等现象日益加剧,基尼系数不断上升。跨国金融发展与收入分配之间存在何种关系,是本文重点研究的内容。

  二、实证分析

  1.建立计量模型

  (1)模型建立

  本文以56个不同发展程度的国家2010年金融发展的截面数据为样本,借鉴Clarke,Xu and Zou(2003)的方法,建立了如下的回归模型,以此来探讨金融发展对收入分配的影响。

  ln(Gini)=a+bln(finance)+cCV+ε.

  (2)模型变量及其说明

  ①收入分配指标(Gini),用基尼系数来衡量收入不平等状况。

  ②Finance是金融发展指标,本文用金融发展程度=私营部门信贷/GDP来表示。

  ③RGDP是人均国内生产总值,用来表示跨国的经济发展水平。

  ④Open是贸易开放指标。本文用进出口贸易总额占GDP的比重来表示。

  ⑤Inf是通货膨胀指标。

  ⑥edu是教育发展指标,用中学升学率占总人口的比率来表示。

  2.实证结果与分析

  我们使用Stata12.0统计分析软件,运用2010截面数据来解释说明金融发展对收入不平等的影响,下表概括了主要的回归分析结果。

  (1)模型1探讨了金融发展对收入不平等的影响,Finance在5%的显著性水平下系数为正,说明2010年金融的发展对收入不平等产生正向的作用,即金融发展会扩大收入分配的不平等。金融发展可以解释8%的收入不平等的原因。

  (2)模型2加入了控制变量人均国内生产总值(RGDP),用来表示经济发展对收入不平等的作用。考虑到经济发展对收入的库兹涅茨效应,也加入了RGDP2,但发现二者没有必然关系,因而不存在经济发展对收入分配的库兹涅茨效应,在该方程中不做讨论。同时为减少异方差对回归模型的影响,在接下来的回归实验中,本文均采用变量的对数形式。在加入变量lnRGDP之后,发现lnfinance的影响变为负数,与第一个单一模型有很大的变化。

  (3)货币不稳定、物价上升会影响收入分配(Clarke et al.2006),物价上涨会影响不同收入阶层人群的消费,所以,在模型3中引入通货膨胀变量,得出通货膨胀会降低基尼系数,改善收入分配不平等。同时发现lnFinance的估计系数依然为负。

  (4)模型4中添加了对外开放程度的控制变量----贸易开放,金融发展仍然与收入不平等显著负相关。模型5加入了教育发展edu,证明教育发展程度与基尼系数成反比。

  在加入控制变量的模型2--模型5中,金融发展变量的估计系数均为负,且都通过显著性水平检验。此外,所有的估计方程中均包含了跨国的特定效应,因此即使考虑到各个国际特定的不可观测因素对收入不平等可能产生的影响,本文的估计结果依然是稳健的。可以看出,随着控制变量的增加,拟合优度R2-sq逐渐上升,估计模型5的R2-sq最大,且各个变量基本通过显著性水平检验,说明该估计模型5的解释变量选取合理,解释程度最高,因此本文的分析将主要依据该模型的估计结果给出。

  3.对收入分配回归方程的进一步讨论

  除了统计上的显著性,金融发展的影响在定量分析上也有相当高的说服力,估计系数大小在区间(-0.108~-0.042)内浮动,相比较其他控制变量,金融发展对收入分配有一定的影响。在模型5中,金融发展的影响系数为-0.042,这表明私营信贷占GDP的比重每上升1%将导致基尼系数降低约0.042%。金融发展的影响机理在于:在金融结构不完善时,利用金融中介的成本很高,低收入者无法支付这一成本,因而得不到金融的支持,而高收入者却能得到融资,导致收入差距的扩大。在金融逐步发展的情况下,信贷市场发展,大多数人可以得到融资,为自己所用,形成良性循环,这样能提高居民的收入,缩小收入差距。

  其他控制变量的作用分析如下。

  (1)人均GDP与基尼系数成正比,说明经济发展对收入不平等的扩大作用得到验证。经济发展水平越高,劳动产品的分配差距越大,所以经济发展水平与基尼系数之间成正比关系。

  (2)贸易开放程度与基尼系数成正比,贸易开放程度的加深会扩大收入的不平等。原因在于各国所需要的高技能的人才较多,因而对于更多的高收入者会有更好地取得高收入的机会,但对于普通工薪阶层来说,影响不大,从而导致收入不平等的扩大。

  (3)通货膨胀变量的估计系数为-0.053,即通货膨胀每上升1个百分点会使得基尼系数降低0.053个百分点。通货膨胀导致市场价格的上升。高消费者消费水平高,市场价格上升使其消费比重上升;而一般消费者购买的商品弹性较低,消费比重上升空间不大,这样可以有效调节消费,缩小收入不平等。

  (4)教育发展程度的估计系数为-0.536。说明教育发展对收入分配具有非常大的影响。教育发展,人力资本投入增加,基础教育水平提高,才会提高人才素质和技能,提高劳动者的劳动效率,从而促进劳动者的收入增加,缩小收入差距。

  三、结语

  本文在Clarke,Xu和Zou(2003)的分析框架基础上,运用56个国家2010年的截面数据分析了金融发展与收入分配不平等的关系。研究结果表明,各国金融发展与基尼系数呈现负相关,表明金融的发展会使基尼系数减小,缩小收入分配不平等,改善收入分配的现状,促进收入平等化。同时,经济发展的各个方面也会对收入分配不平等产生影响,如经济增长,教育发展程度,通货膨胀程度,贸易开放程度等,都会对收入分配产生一定作用,影响收入分配不平等。